東亞前海證券發(fā)布一篇農(nóng)林牧漁行業(yè)的研究報告，報告指出，豬價震蕩調(diào)整，關(guān)注政策調(diào)控節(jié)奏。
報告具體內(nèi)容如下：
生豬養(yǎng)殖：豬價震蕩調(diào)整，關(guān)注政策調(diào)控節(jié)奏。(1)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)更新：養(yǎng)殖、屠宰端相互博弈，周內(nèi)豬價震蕩回調(diào)。豬價：10月21日生豬價格為27.79元/公斤(涌益)，周度環(huán)比-1.52%，豬價周內(nèi)先漲后跌主要為養(yǎng)殖與屠宰端相互博弈的結(jié)果。其中周初豬價漲至28.52元/公斤的高點主要系散戶壓欄惜售支撐豬價走強(qiáng)，隨后因豬價上漲，屠宰場成本增加進(jìn)而采取減量壓價的操作，豬價受此影響有所回調(diào)。出欄體重：上周全國平均出欄體重為129.21公斤(涌益)，環(huán)比+0.40公斤，主要系周初豬價快速上漲，部分散戶為鎖定利潤出欄積極性有所提升，大體重豬入市從而抬高整體出欄均重。屠宰量：10月21日樣本屠宰企業(yè)日屠宰量為10.36萬頭，周度環(huán)比-5.75%，主要系周初豬價漲幅較大，導(dǎo)致屠宰場成本壓力增大而減量收豬。養(yǎng)殖利潤：10月21日自繁自養(yǎng)/外購仔豬養(yǎng)殖利潤(博亞和訊)分別為1228.39/1213.16元/頭，分別周度環(huán)比+149.03/+155.63元/頭，養(yǎng)殖利潤持續(xù)增加。(2)政策調(diào)控密集出臺，或限制后續(xù)豬價漲幅。上周發(fā)改委連續(xù)三天發(fā)文：10月19日，發(fā)改委稱豬價進(jìn)入過度上漲一級預(yù)警區(qū)間；10月20日，發(fā)改委與部分大型養(yǎng)殖企業(yè)研究做好生豬市場保供穩(wěn)價工作；10月21日，第六批中央儲備豬肉2萬噸投放，同日發(fā)改委稱將在重要時刻以及重點地區(qū)進(jìn)一步加大儲備投放力度。凍肉放儲持續(xù)進(jìn)行、發(fā)改委頻頻發(fā)聲旨在降低市場過熱預(yù)期，減少養(yǎng)戶盲目壓欄惜售行為以穩(wěn)定豬價，或一定程度限制后續(xù)豬價漲幅。供給方面，9月二次育肥生豬約占當(dāng)月出欄比例的5%(涌益)，預(yù)計會在冬至前出欄，對市場供給的影響有限，四季度供給增加的主導(dǎo)因素為行業(yè)出欄均重的抬升?？紤]到二次育肥以及壓欄生豬上市，預(yù)計Q4環(huán)比Q3豬肉供給增加，但同比仍然偏緊。需求方面，隨天氣轉(zhuǎn)涼，消費旺季的來臨將進(jìn)一步提振豬肉消費需求。供緊需寬態(tài)勢疊加政策性調(diào)控持續(xù)進(jìn)行，我們預(yù)計四季度豬價有望高位震蕩，建議關(guān)注出欄兌現(xiàn)度較高、成本控制優(yōu)勢顯著、現(xiàn)金流較為充裕的養(yǎng)殖企業(yè)。
種業(yè)：國內(nèi)秋糧豐收在望，美國干旱惡化或加劇全球糧價波動。(1)全國秋糧收獲已完成80%+，進(jìn)度同比+3.1pct。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)情調(diào)度數(shù)據(jù)顯示，截至10月19日，全國秋糧已收獲10.46億畝，完成80.1%，同比快3.1個百分點。(2)美國干旱情況惡化導(dǎo)致重要交通動脈運輸受阻，或加劇全球糧價波動。根據(jù)美國干旱監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)(截至10月18日)，美國82.23%的地區(qū)面臨異常干旱的情況，美國交通運輸大動脈“密西西比河”水位線持續(xù)下降，貨運交通嚴(yán)重受阻。密西西比河承擔(dān)著美國60%以上的糧食運輸，水位下降將影響美國糧食出口，或加劇全球糧食價格的波動。國家糧食安全重要性日益提升，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地漸行漸近，龍頭種企有望迎來成長性機(jī)遇。建議關(guān)注轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢明顯、具有核心育種優(yōu)勢的龍頭種企。
關(guān)注基本面改善，布局景氣上行標(biāo)的。(1)圣農(nóng)發(fā)展（002299）：國內(nèi)白雞龍頭。上游自研品種sz901打破種源壟斷，市占率有望加速滲透；中游養(yǎng)殖產(chǎn)能高速擴(kuò)張，精細(xì)化管理帶動成本改善；下游發(fā)力食品業(yè)務(wù)，隨產(chǎn)能擴(kuò)張及渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化，利潤有望持續(xù)增長。(2)海大集團(tuán)（002311）：國內(nèi)飼料龍頭，逐步深入養(yǎng)殖、食品加工等環(huán)節(jié)，多元化產(chǎn)業(yè)鏈鑄造壁壘。受益于下游養(yǎng)殖盈利能力逐步回升，水產(chǎn)和禽畜飼料消費需求增加疊加原材料成本回落，飼料業(yè)務(wù)有望邊際改善。同時豬價四季度有望高位運行，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)有望助力公司業(yè)績高增。
投資建議
養(yǎng)殖：(1)生豬養(yǎng)殖：四季度豬價預(yù)計震蕩偏強(qiáng)運行。建議關(guān)注動物疫病防控優(yōu)秀、成本控制優(yōu)勢顯著、現(xiàn)金流較為充裕的養(yǎng)殖企業(yè)，建議關(guān)注唐人神（002567）；相關(guān)標(biāo)的：牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）、天康生物（002100）、新五豐（600975）。(2)白羽肉雞養(yǎng)殖：海外引種受阻有望加速白羽雞拐點到來；農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將加快推廣自主培育白羽肉雞新品種應(yīng)用。建議關(guān)注擁有白羽肉雞自研品種、產(chǎn)業(yè)鏈布局完善的白羽肉雞龍頭企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展。
種業(yè)：種業(yè)利好政策疊加糧食安全重要性提升，龍頭種企迎來成長性機(jī)遇，建議關(guān)注轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢明顯、具有核心育種優(yōu)勢的龍頭種企，建議關(guān)注荃銀高科（300087）；相關(guān)標(biāo)的：大北農(nóng)（002385）、隆平高科（000998）、登海種業(yè)（002041）。
飼料：受益于下游禽畜養(yǎng)殖盈利改善和養(yǎng)殖戶補欄提升，飼料需求預(yù)計邊際改善，飼料板塊有望逐步回暖。建議關(guān)注擁有養(yǎng)殖全套產(chǎn)品和解決方案、技術(shù)研究儲備豐厚的飼料龍頭企業(yè)海大集團(tuán)。